Obbligazioni di stato vs obbligazioni societarie

Prestare soldi a un governo o a un'azienda: rischio e rendimento cambiano di conseguenza.

Le obbligazioni di stato (titoli sovrani) sono emesse da un governo per finanziare la spesa pubblica. Quelle emesse da paesi economicamente stabili sono generalmente considerate tra gli investimenti più sicuri disponibili, anche se non esiste un rischio davvero pari a zero.

Le obbligazioni societarie (corporate) sono emesse da aziende private, e comportano in genere un rischio di credito maggiore rispetto a quelle di stati economicamente solidi, perché un'azienda può avere difficoltà finanziarie più facilmente di uno stato sviluppato — e per questo tendono a offrire cedole più alte a parità di scadenza.

Il confronto diretto tra le due categorie va sempre fatto a parità di altre condizioni (scadenza, rating, valuta): un'obbligazione societaria di un'azienda molto solida può avere un rischio simile, o persino inferiore, a quella di uno stato con conti pubblici fragili.

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Perché le obbligazioni societarie offrono spesso cedole più alte di quelle di stati economicamente solidi?

✗ Risposta sbagliata — Perché le aziende sono obbligate per legge a pagare di piùNon esiste un obbligo di legge del genere: la cedola più alta riflette il rischio di credito percepito, non una norma.

✓ Risposta corretta — Perché comportano in genere un rischio di credito percepito maggiore, che va compensatoEsatto: cedole più alte servono a compensare il rischio maggiore di un'azienda rispetto a uno stato economicamente solido.

✗ Risposta sbagliata — Perché hanno sempre una scadenza più lunga rispetto ai titoli di statoLa scadenza è una scelta indipendente: esistono obbligazioni societarie sia a breve sia a lunga scadenza.

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