Obbligazioni high yield: più cedola, più rischio

Il segmento più rischioso del mercato obbligazionario, spesso chiamato "junk bond".

Le obbligazioni high yield (in italiano, "ad alto rendimento", informalmente chiamate anche "junk bond") sono emesse da soggetti con rating creditizio basso, considerati a maggior rischio di non riuscire a ripagare il debito. Per attrarre comunque investitori, offrono cedole nettamente più alte della media del mercato.

Questo segmento tende a comportarsi in modo più simile alle azioni che alle obbligazioni "tradizionali" nei periodi di crisi economica: quando le prospettive economiche peggiorano, il rischio di mancato pagamento percepito su questi emittenti sale, e il loro prezzo può scendere in modo marcato.

Un fondo diversificato di obbligazioni high yield riduce il rischio specifico di un singolo emittente in difficoltà, ma non elimina il rischio generale del segmento: se le condizioni economiche peggiorano per tutti gli emittenti a basso rating contemporaneamente, l'intero fondo ne risente.

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Cosa caratterizza le obbligazioni high yield?

✓ Risposta corretta — Rating creditizio basso e cedole più alte della media, per compensare il rischio maggioreEsatto: sono emesse da soggetti considerati più a rischio, e per questo offrono un rendimento più alto.

✗ Risposta sbagliata — Sono sempre emesse da governi con conti pubblici in ottima saluteAl contrario: sono associate a emittenti (spesso aziende) con rating creditizio basso, non a stati solidi.

✗ Risposta sbagliata — Offrono lo stesso identico profilo di rischio delle obbligazioni di stato investment gradeIl profilo di rischio è nettamente diverso: le high yield comportano un rischio di credito molto più alto.

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