Rating creditizio: cosa misura e perché conta

Un voto, assegnato da agenzie specializzate, sulla probabilità che il debito venga ripagato.

Il rating creditizio è un giudizio assegnato da agenzie specializzate (come le più note a livello internazionale) sulla capacità di chi emette un'obbligazione di ripagare il proprio debito. Viene espresso con una scala di lettere, dalla più affidabile (tripla A) a livelli progressivamente più rischiosi.

Le obbligazioni con rating alto ("investment grade") sono considerate più sicure ma offrono in genere cedole più basse; quelle con rating più basso ("speculative grade" o "high yield") offrono cedole più alte per compensare il rischio maggiore percepito di mancato pagamento.

Il rating non è una garanzia assoluta: viene rivisto periodicamente e può peggiorare (o migliorare) nel tempo, ed esistono casi storici in cui emittenti con rating elevato hanno comunque avuto difficoltà. Va considerato un'indicazione, non una certezza.

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Cosa indica, in generale, un rating creditizio più basso?

✗ Risposta sbagliata — Una cedola tipicamente più bassa, per compensare un rischio minoreÈ il contrario: rating più basso è associato a cedole più alte, per compensare un rischio percepito maggiore.

✓ Risposta corretta — Una probabilità di mancato pagamento percepita più alta, compensata da cedole tipicamente più alteEsatto: è il meccanismo con cui il mercato "prezza" il rischio di credito di un emittente.

✗ Risposta sbagliata — Che l'obbligazione non può più essere scambiata sul mercato secondarioIl rating non impedisce la negoziazione: le obbligazioni con rating basso restano comunque scambiabili, spesso con spread più ampi.

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